Что промышленные металлы говорят о восстановлении экономики

Что промышленные металлы говорят о восстановлении экономики

Инвесторы часто рассматривают финансовые кризисы через призму предыдущих событий, которые они либо пережили, либо изучили. Естественно, события, которые мы переживаем в этом году, часто сравнивают с мировым финансовым кризисом 2008 года или пузырем доткомов на рубеже тысячелетий. В условиях возросшей финансовой специализации, когда активы отделяются от условий на местах (Уолл-стрит против Мэйн-Стрит), сравнение может выявить некоторые интересные параллели. Но когда вы смотрите на промышленные металлы, каждый из которых имеет свои уникальные характеристики спроса и предложения, которые рынки должны признать, вы получаете ощущение, что на этот раз мы можем оказаться в радикально отличной ситуации от кризисов прошлого.

Во время недавних экономических спадов формула была относительно простой. Снижение спроса привело к падению цен. Индекс промышленных металлов Bloomberg-это особенно полезный график, поскольку он демонстрирует масштабы снижения, которое мы наблюдали во время последнего кризиса. В 2007-2008 годах цены на сырьевые товары стремительно росли. Индекс достиг пика выше 255 в апреле 2007 года, а затем установил еще один более низкий максимум на отметке 240 в феврале 2008 года. Когда кризис распространился на весь остальной мир, спрос рухнул, и к февралю 2009 года индекс упал чуть выше 90, что стало самым большим падением в его истории.

Когда вы смотрите на 2020 год, движение индекса незначительно по сравнению с 2008 годом, промышленные металлы так и не восстановились должным образом со времени последнего кризиса. Месячный график описывает серию более низких максимумов с другим более низким пиком в начале 2011 года и еще более низким в период с декабря 2017 года по январь 2018 года. Распродажа коронавирусного кризиса - это всего лишь блик на этом графике, тестирующий, но не сумевший преодолеть минимумы 2008 и 2015 годов. За этим следует внезапный рост, который мы наблюдаем с марта почти во всех активах.

Доктор Коппер

Разница на этот раз заключается в том, что мы не просто наблюдаем падение спроса из-за финансового кризиса. То, что мы сейчас наблюдаем, - это массовые, спорадические нарушения спроса и предложения, которые подпитывают друг друга и делают невероятно трудным прогнозирование цен на сырьевые товары в будущем. Медь, которую часто называют Доктором медью из-за того, что ее цена коррелирует с общим состоянием мировой экономики, является прекрасным примером этого. Он вырос более чем на 50% после минимумов в марте, что заставило многих предположить, что мировая экономика, возможно, идет на поправку.

Реальность может быть немного сложнее. В то время как цены на медь, безусловно, вернулись, это несмотря на прогнозы падения мирового ВВП, сценарий, который был бы неслыханным в прошлом, когда медь и ВВП (особенно китайский ВВП) двигались в одном ритме. Распространение пандемии с разной скоростью в разных частях мира, каждая из которых имеет свои меры по борьбе с ней, привело к ситуации, когда вся динамика, которую инвесторы когда-то считали само собой разумеющейся, была опрокинута.

Например, Китай был первой страной, пострадавшей от этого и первой подвергшейся блокировке. Это был огромный шок для спроса, поскольку Китай является крупнейшим в мире импортером меди. Но Китай также был первым, кто вновь вышел из изоляции. По мере того как экономика Китая начала восстанавливаться, спрос на медь увеличился. Но к этому времени вирус уже распространился в Южной Америке, быстро превратив то, что первоначально было шоком спроса, в шок предложения.

Чили, которая является крупнейшим в мире производителем меди, серьезно пострадала от этой пандемии. На сегодняшний день тысячи шахтеров заболели Covid-19. Поскольку добыча полезных ископаемых была объявлена важным видом деятельности, медные рудники страны оставались открытыми, сокращая свою рабочую силу и прекращая все несущественные виды деятельности. Поскольку вирус продолжает распространяться - Чили в настоящее время занимает 6-е место в мире по общему количеству случаев заболевания COVID - 19, - рабочие протестуют против сложившейся ситуации и даже планируют забастовки. Это заставляет многих рассматривать Чили как огромный риск для мировых поставок меди. Перу, которая является вторым по величине производителем меди в мире и в настоящее время занимает 5-е место в мире по общему количеству случаев заболевания COVID-19, пережила массовый спад производства с тех пор, как ее собственные шахты были закрыты властями в ответ на пандемию.

Никель и Уран

Никель, который используется в производстве нержавеющей стали и других сплавов, а также в быстро растущем секторе аккумуляторных батарей, также сильно пострадал от пандемии коронавируса. К концу апреля было подсчитано, что металл потерял более 30% своих поставок из-за чрезмерной зависимости от производства на Филиппинах. Филиппины недавно стали крупнейшим в мире производителем никеля после того, как Индонезия ввела запрет на экспорт этого металла, чтобы поддержать свою внутреннюю плавильную промышленность. Затем, в марте, Филиппины запретили судам заходить в Суригао-дель-Норте, чтобы предотвратить распространение вируса к своим берегам, что вызвало большую неопределенность в отношении поставок никеля в будущем.

Динамика спроса и предложения урана - это еще одна область, переживающая потрясения из-за пандемии коронавируса. Эта история была одной из закрытий шахт и перерабатывающих предприятий, скелетных штабов после повторного открытия и значительного сокращения производства. Так было со многими мировыми производителями, включая крупнейший в мире урановый рудник сигар-Лейк, Казахстанский государственный Казатомпром, урановый рудник Рессинг в Намибии и многие другие. Широко распространенные блокировки также привели к сокращению потребления энергии, а также изменению профилей нагрузки и снижению оптовых цен на энергоносители. Всемирная ядерная ассоциация подсчитала, что в результате воздействия различных факторов, влияющих на отрасль, производство энергии упадет на 10-20%.

Состояние игры

Стало ясно, что мы сейчас находимся в довольно уникальной среде запутанной динамики спроса и предложения после потрясений, вызванных COVID-19. Хотя не все согласны со здоровьем этих конкретных отраслей, есть одна вещь, с которой согласны большинство аналитиков: в будущем цены на сырьевые товары будут невероятно трудно предсказать. Если вышеприведенная диаграмма и говорит о чем-то, так это о том, что в каком-то смысле мы так и не оправились по-настоящему от предыдущего кризиса, и, возможно, мы только начинаем его переживать.

Мы рассматриваем сценарий, в котором есть движущаяся цель, которая постоянно перемещается и меняется. Спекулянты должны не только иметь представление о спросе, возникающем в различных кругах по мере снятия блокировок и открытия предприятий, но и знать, где вирус захватывает власть, какие отрасли промышленности могут быть затронуты, а также о фундаментальных изменениях в мировой экономике в результате пандемии. В настоящее время мир находится в состоянии ожидания оседания пыли, чтобы получить более четкое представление о том, что такое ущерб.

Торговля в такой среде может оказаться невероятно трудной, но есть несколько вещей, которые следует иметь в виду и исследовать дальше. Некоторые аналитики начинают полагать, что недавний всплеск цен на промышленные металлы (из-за опасений по поводу их дальнейшего предложения), возможно, превысил фундаментальные показатели, а это означает, что на этих уровнях могут быть короткие возможности. Это определенно та область, за которой трейдеры сырьевых товаров должны следить.

Торговля с HYCM

Предупреждение об инвестициях с высоким риском: контракты на разницу ("CFD") - это сложные финансовые продукты, которые торгуются на марже. Торговля CFD несет в себе высокую степень риска. Можно потерять весь свой капитал. Эти продукты могут подходить не всем, и вы должны убедиться, что понимаете связанные с ними риски. При необходимости обращайтесь за консультацией к независимым экспертам и спекулируйте только теми средствами, которые вы можете позволить себе потерять. Пожалуйста, тщательно подумайте, подходит ли вам такая торговля, принимая во внимание все соответствующие обстоятельства, а также ваши личные ресурсы. Мы не рекомендуем клиентам публиковать весь остаток средств на счете для удовлетворения маржинальных требований. Клиенты могут минимизировать свой уровень риска, запросив изменение лимита кредитного плеча. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, обратитесь к раскрытию рисков HYCM.