Плавное снижение: Центробанк заявил, что российская экономика не нуждается в поддержке

Плавное снижение: Центробанк заявил, что  российская экономика не нуждается в поддержке

Инфляция в 2020 году

Центральный банк снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта до 4,25%, и для будущего снижения практически не осталось места для маневров. Аналитики говорят, что более высоких сокращений не требуется – российская экономика постепенно восстанавливается. А банкам недостаточно места для снижения процентных ставок по депозитам. Мнения экспертов и  аналитиков разделились на этот счет.

Снижение ключевых ставок

На заседании 24 июля Центральный банк решил снизить процентную ставку на 0,25 процентных пункта до 4,25%. Это второе снижение ставки подряд: в июне регуляторы снизили процентные ставки на 1 процентный пункт. Было подмечено, что факторы инфляции оказали серьезное и существенное влияние на это. Но Центробанк уточнил, что в начале лета общая ситуация в отношении инфляции уже стабилизировались.

Эксперты утверждают, до сих пор существует опасность отклонения от целевого уровня инфляции в 4% в 2021 году. Центральный банк прогнозирует, если брать во внимание значительное ослабление денежно-кредитного курса, годовой уровень инфляции ожидается:

  • в 2020 г. – 3,7-4,2%;
  • в 2021 г. – 3,5-4%;
  • в будущем – 4% (в пределах целевого диапазона).

В основном, из-за ограничений по COVID-19, на динамику инфляции в 2020-2021 гг. будет влиять резкое снижение внутреннего и внешнего спроса.

Хотя в краткосрочной перспективе повышение цен может стимулировать сбои в цепочке поставок и расходах предприятий для защиты работников и потребителей от коронавируса, ЦБ заявил, что риск дефляции выше, чем риск проинфляции. Среди прочих факторов на сдерживание инфляции будут влиять изменяющиеся потребительские предпочтения и тенденции сбережений россиян.

Помимо определения процентных ставок, банк также выпустил новую версию своего среднесрочного макроэкономического прогноза. Согласно ему, ВВП России упадет на:

  • 4,5–5,5% в 2020 году (в апреле снижение прогнозировалось на уровне 4-6%);
  • 3,5–4,5% и 2,5–3,5% в 2021-2022 годах и далее последует восстановительный рост. 

Кроме того, регулятор повысил свой прогноз средней цены на нефть марки Urals в 2020 году с 27 долларов США за баррель до 38 долларов США за баррель, а также увеличил ее до 45 долларов США за баррель к 2022 году. Согласно новому прогнозу, уровень инфляции в 2020 году составит 3,7-4,2%. Предыдущий вариант составляет 3,8-4,8%.

«За» и «против» резких движений

Перед встречей аналитики разделились во мнениях в отношении шагов, которые может предпринять центральный банк. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, что ожидания Reuters снизились на 0,5 процентных пункта до 4%, что на 0,25 пунктов ниже.

Наталья Орлова и Анна Киюцевская из Альфа-банка заявили, что аргументом в пользу более осторожного снижения являются «весьма позитивные» макроданные за июнь: рост розничных кредитов ускорился, а розничные продажи умеренно снизились (на 7,7% в годовом исчислении). Они полагают, что эти цифры показывают, что российская экономика следует «стандартной траектории посткарантинного развития» и не нуждается в других радикальных мерах поддержки (таких как новое резкое снижение процентных ставок). Аналитики Альфа-Банка считают, что это «ястребиный» сигнал, указывающий на то, что нет необходимости переоценивать возможности для снижения процентных ставок.

Заместитель управляющего ЦБ Алексей Заботкин также отметил, что ЦБ имеет возможность удерживать инфляцию на уровне 4%, сохраняя при этом положительную реальную процентную ставку (то есть процентную ставку центрального банка за вычетом ожидаемого уровня инфляции).